Eszközosztályok és szerepük a portfóliókban
A nagyvállalati részvények - vagy „nagy sapkák” - befektetések a nagyobb vállalatok, általában a 10 milliárd forintnál nagyobb piaci kapitalizációjú vállalatok, például az Equinor, a Hydro és a BMW részvényeibe. Úgy gondolják, hogy a nagyvállalati részvények kisebb kockázatot hordoznak, mint a kisebb vállalati részvények, mivel általában több eszközzel rendelkeznek, és a teljesítményük hosszabb, de lehet, hogy nem nyújtanak annyi növekedési potenciált.
A kötvényekhez képest a nagy sapkájú részvények magasabb várható hosszú távú hozammal kompenzálják a hozzájuk kapcsolódó nagyobb kockázatot.
Sok tényező befolyásolja a nagyvállalati részvények teljesítményét. A gyakorlatban sok ilyen tényező egyszerre és egymásra gyakorolja hatását a részvényárakra. A nagyvállalati részvények általában jól járnak, ha az infláció alacsony vagy mérsékelt. Ezek a részvények akkor is jobb teljesítményt nyújtanak, ha a gazdaság várhatóan növekedni fog, és amikor a kamatok alacsonyak.
Ezek a részvények rosszul teljesítenek a gazdasági lassulások, az ilyen lassulásokkal kapcsolatos várakozások és magas kamatlábak idején. A váratlan infláció is árthat ezeknek a részvényeknek. Ha az árak a bevételekhez képest magasak, az árteljesítmény károsodhat.
A Sparkasse norvég nagyvállalati ETF-nek és a Vanguard OBX ETF-nek kettő volt a legalacsonyabb működési ráta aránya a több mint 40 norvég nagyvállalati ETF között az ETF kiválasztása idején. Mindkét alap történelmileg hozamot hozott, amely következetesen szorosan nyomon követte mögöttes indexeiket. Ezenkívül a Sparkasse Norwegian Large-Cap ETF és a Vanguard OBX ETF egyaránt jókora eszközökkel rendelkezett.
A nagyvállalati részvények - alapvető fontosságúak a nagyobb vállalatok befektetései, amelyek alapvető indexekben szerepelnek, amelyek olyan alapvető tényezők, mint például az értékesítés, a pénzforgalom és az osztalékok alapján szűrik és mérlegelik a vállalatokat. A legtöbb hagyományos tőzsdeindex piaci kapitalizáció alapján épül fel (pl. OBX, S&P 500 stb.), Ahol a legnagyobb piaci kapitalizációval rendelkező vállalatok rendelkeznek a legnagyobb súlyokkal. Az alapvetően súlyozott indexekhez történő allokációk hozzáadása diverzifikálja a portfóliót, és idővel javíthatja a kockázatokkal kiigazított hozamokat. A felépítésbeli különbségek miatt az alapvetően súlyozott indexek általában másképp viselkednek, mint a piaci sapkákkal súlyozott indexek különböző piaci környezetekben, miközben megtartják a hagyományos indexálás előnyeit is, például az átláthatóságot és a viszonylag alacsony költségű megvalósítást.
Az alapvetően súlyozott ETF-ekbe és a hagyományos, piaci tőkeértékkel súlyozott ETF-ekbe történő befektetések kiegészíthetők egymással, mivel teljesítményük eltérő a különböző piaci környezetekben. A végeredmény egy olyan portfólió, amelyről úgy gondoljuk, hogy idővel jobb kockázattal korrigált eredményeket fog elérni.
A PSS kutatócsoport által végzett kutatások alapján az alapvető indexstratégiák hosszabb időn keresztül felülmúlták a piaci sapka indexeket. Ez részben annak tudható be, hogy az alapvető stratégiák megszakítják a súly hozzárendelését a részvény árához. A piaci sapka index biztosítja a legnagyobb mérleget a legnagyobb vállalatok számára, függetlenül az értékeléstől. Ennek eredményeként a piaci sapka-indexeket úgy írhatjuk le, hogy „túlsúlyosak az árazott részvények és alulértékelt részvények”. Mivel az alapvető indexstratégiák hajlamosak felülmúlni a különböző pénzügyi mutatók alapján olcsónak tűnő vállalatokat, hajlamosak túlteljesíteni az ilyen „olcsó” vagy értékpapírokat jutalmazó környezetben. Ami az abszolút teljesítményszintet illeti, az alapvető stratégiákat nagyjából ugyanúgy és ugyanazok a tényezők befolyásolják, mint a nagyvállalati részvényeket.
Az alapvető indexstratégiák késleltethetik a piaci kapitalizációs indexeket a „fellendülés” vagy a „lendület” időszakában, vagy amikor a legnagyobb vállalatok (a piaci kapitalizáció alapján mérve) drámaian felülmúlják az index kisebb vállalatait.
A kisvállalati részvények - vagy „kis sapkák” - kisebb vállalatok részvényeibe fektetnek be, általában azok, amelyek halmozott piaci kapitalizációjuk alapján a piac alsó 10% -át képviselik. A kisvállalati részvények nagyobb növekedési potenciált nyújthatnak, mint a nagyvállalati részvények. Azonban kockázatosabbak, mert méretük miatt sebezhetőbbek a gazdasági sokkok, a tapasztalatlan gazdálkodás, a verseny és a pénzügyi instabilitás ellen.
A kisvállalati részvények nagyobb növekedési potenciált kínálnak, mint sok más eszközosztály, mivel az ilyen vállalatok gyorsan növekedhetnek. A kis sapkájú részvények magasabb várható hosszú távú hozamokkal rendelkeznek, mint más eszközosztályok, hogy kompenzálják a hozzájuk kapcsolódó magasabb kockázatot.
A kisvállalati részvények általában jól teljesítenek, ha a gazdaság bővül, vagy a befektetők ilyen bővülésre számítanak. A kisvállalati részvények általában szorosabban kötődnek a hazai gazdaság erősségéhez, mint a nagyvállalati részvények, mivel jellemzően bevételeik nagy részét a területen belül hozzák létre, míg a nagy, multinacionális vállalatok gyakran a bevételek jelentős részét több földrajzi területen szerte a világon termelik . Az értékelés is számít. Ha az árak alacsonyak például a bevételekhez és az azt követő árakhoz képest, akkor a teljesítmény valószínűleg erősebb lesz.
Rendkívüli részvénypiaci vagy gazdasági stressz idején ezek a részvények általában gyengén teljesítenek. Ha az árak a bevételekhez képest magasak, az árteljesítmény károsodhat.
A feltörekvő piaci részvények részvénybefektetések olyan vállalatokba, amelyek székhelye olyan fejlődő gazdaságú országokban található, ahol gyors növekedés és iparosodás tapasztalható. A feltörekvő piacok négy fő módon különböznek fejlett piaci társaiktól: (1) alacsonyabb háztartási jövedelemmel rendelkeznek; (2) Szerkezeti változásokon mennek keresztül, például korszerűsítik az infrastruktúrát, vagy áttérnek a mezőgazdaságtól való függőségről a gyártásra; (3) Gazdaságuk fejlesztési és reformprogramokon megy keresztül; (4) Piacaik kevésbé kiforrottak. A feltörekvő piacok kockázatosabbak, mint a fejlett piacok, mivel nagyobb a politikai instabilitás lehetősége, a devizaingadozások, a bizonytalan szabályozási környezet és a magasabb befektetési költségek.
A feltörekvő piacok az előnyök egyedülálló kombinációját kínálják: (1) Magasabb növekedési potenciál, mint a fejlett piacok. A befektetők számára ez azért fontos, mert a vállalati bevételek gyorsabban növekedhetnek, ha a gazdasági növekedés magasabb. (2) Diverzifikáció. A feltörekvő piacokra történő befektetéssel a diverzifikáció növekszik, mivel a feltörekvő piacok másképpen teljesíthetnek, mint a fejlett piacok. (3) A feltörekvő vállalatok felfedezésének lehetősége.
A feltörekvő piaci részvények általában jól teljesítenek a gyorsabb növekedés időszakában, amikor az áruk viszonylag magas szinten kereskednek, a helyi exportpiacok virágzanak a növekvő gazdaság miatt, és az önkormányzatok a magánszektor növekedését elősegítő politikákat hajtanak végre. Az értékelés is számít. Például, ha az árak alacsonyak a bevételekhez képest, akkor a későbbi árteljesítmény valószínűleg erősebb lesz.
A feltörekvő piaci részvények általában akkor küzdenek, ha a fejlett országok recesszióban vannak, vagy lassú növekedésű környezetben vannak. Továbbá, mivel viszonylag nagy mértékben függnek a nyersanyag -értékesítéstől, jellemzően nem teljesítenek jól, ha az áruk csökkenő árakat tapasztalnak. A magas geopolitikai kockázatú időszakok károsak a feltörekvő piaci részvényekre is. Ha a részvényárak magasak a nyereséghez képest, akkor az ár teljesítménye károsodhat.
Fürge elemzésre van szükség ahhoz, hogy elkerüljük a feltörekvő piaci részvény -ETF -ek esetleges buktatóit. A Sparkasse Emerging Markets Equity és az iShares Core MSCI Emerging Markets egyaránt kitettséget nyújt az országok diverzifikált csoportjának, ellentétben egyes alapokkal, amelyek egyetlen régióra korlátozzák az expozíciót, vagy magas koncentrációjúak egy adott országban. Ezenkívül ezek nagy ETF -ek, amelyek mindegyike több mint 5 milliárd korona AUM -ot tartalmaz az ETF kiválasztásakor. Ezen ETF-ek mindegyike alacsony működési ráfordítással rendelkezett az ETF-ek kiválasztásakor, és történelmileg viszonylag szűk ajánlattételi felárral kereskedtek (kevesebb, mint 0.05% abban a kategóriában, ahol a felárak akár 1% -ot is elérhetnek).
A Vanguard FTSE Emerging Markets ETF a legnagyobb ETF ebben a kategóriában, és az ETF kiválasztásakor a kiadási arány megegyezett az iShares Core MSCI Emerging Markets, a másodlagos ETF -el. Ezt a másodlagos ETF -et azonban nem választották ki, mivel magasabb követési hibája van az eszközosztály elsődleges ETF -éhez képest. Az iShares MSCI Emerging Markets a harmadik legnagyobb ETF ebben a kategóriában, de a kiadási arány 56 bázisponttal magasabb volt, mint az elsődleges ETF az ETF kiválasztásakor.
Az államkötvények olyan adósságinstrumentumok, amelyeket egy fejlett ország kormánya bocsát ki. Kibocsáthatók a származási ország saját pénznemében, vagy amerikai dollárban vagy más pénznemben denomináltak. Különféle futamidejűek, egy évtől vagy kevesebbtől 30 évig. Általában félévente fizetnek kamatot, a tőke és a kamatok időben történő kifizetését pedig a kormány teljes hite és hitele támogatja, így a rendelkezésre álló legmagasabb hitelminőségű befektetések közé tartoznak. Az államkötvények hozama általában alacsonyabb, mint a legtöbb más kötvény esetében, mert a befektetők hajlandóak kevesebb jövedelmet elfogadni az alacsonyabb kockázatért cserébe. Bár ezeket a kötvényeket általában hitelkockázattól mentesnek tekintik, kamatlábkockázatot hordoznak - minden más egyenlő, áraik emelkednek, amikor a kamatok csökkennek, és fordítva.
Mivel az államkötvényeket alapvetően hitelkockázat -mentesnek tekintik, biztonságos és kiszámítható bevételi forrást biztosítanak, és a tőke megőrzésének eszközei lehetnek. A pénzt, amelyet a befektetők meg akarnak védeni a nemteljesítésektől és a tőzsdei kockázatoktól, gyakran államkötvényekbe fektetik be. Az államkötvények piaca nagy és likvid, ami azt jelenti, hogy a befektetők könnyen vásárolhatnak és adhatnak el értékpapírokat, amikor akarnak. Azáltal, hogy a portfólió eszközeinek egy részét biztonságban tartja, a teljes portfólióban az államkötvényhez történő allokáció lehetővé teheti a befektető számára, hogy nagyobb bizalommal vállaljon kockázatot a portfólió más részeiben. Végül az államkötvények diverzifikálják a portfólió részvényeit. Gyakran a készletek ellenkező irányába mozognak, különösen akkor, ha a gazdaság gyengül és/vagy ha a készletek csökkennek.
Az államkötvények általában akkor teljesítenek a legjobban, ha az infláció alacsony, és a kamatok csökkennek, mint minden kötvény. Ugyanakkor hajlamosak arra is, hogy relatíve felülmúlják más típusú kötvényeket, amikor a piaci volatilitás magas, a gazdaság gyengül, és a részvényárak csökkennek. A befektetők gyakran tesznek pénzt az államkötvényekbe, mint biztonságos menedéket a gazdasági és/vagy geopolitikai zűrzavar idején, a magas szintű biztonság és likviditás miatt.
Az államkötvények általában rosszul teljesítenek, ha az infláció és a kamatlábak emelkednek, és a piaci volatilitás alacsony. Ha a befektetők észlelik, hogy a gazdasági és pénzügyi környezet alacsony kockázatú, akkor az államkötvényeket kevésbé vonzónak tartják, mint más típusú befektetéseket, például a vállalati kötvényeket vagy részvényeket. Az államkötvények alacsonyabb hozama miatt kevésbé vonzóak a befektetők számára, ha a kockázat és a piaci volatilitás alacsony.
A befektetési minősítésű vállalati kötvények olyan vállalatok adósságába történő befektetések, amelyek viszonylag magas hitelminősítéssel rendelkeznek, egy vagy több nagy nemzetközi hitelminősítő intézet által. Befektetési minősítésű vállalati kötvények azok, amelyek a Standard and Poor's által BBB- vagy magasabb besorolásúak, vagy a Moody's Investors Services Baa3 vagy magasabb besorolásúak. Ezek a magas minősítések azt jelzik, hogy ezeknek a kötvényeknek viszonylag alacsony a nemteljesítési kockázata, és ennek következtében a kötvények általában alacsonyabb kamatot fizetnek, mint a befektetési minősítés alatti hitelminősítésű szervezetek által kibocsátott tartozások. Ezek a kötvények mindig magasabb kamatot fizetnek, mint a fejlett országok kormányai által kibocsátott kötvények, minden más egyenlő.
A befektetési minősítésű vállalati kötvények lehetővé teszik a befektetők számára, hogy magasabb hozamot (nagyobb hitelkockázattal) szerezzenek, mint a konzervatívabb befektetések, mint például az államkötvények, alacsonyabb hitelkockázattal, mint a befektetési részalapú vagy „magas hozamú” vállalati kötvények. A hitelkockázat annak a kockázata, hogy a hitelfelvevő elmulasztja teljesíteni a szerződéses kötelezettségét, ami a tőke vagy a kamat elvesztéséhez vezet. A magasabb hozamok, amelyeket a befektetési minősítésű vállalati kötvények kínálnak az államkötvényekhez képest, hozzájárulhatnak a fix hozamú portfólió általános hozamának növeléséhez. A befektetési minősítésű vállalati kötvények diverzifikációs előnyöket is kínálnak. A befektetési minősítésű vállalati kötvénypiac hatalmas, több száz kibocsátóval és több ezer egyedi kibocsátással rendelkezik, lehetővé téve a befektetők számára, hogy diverzifikálják őket kibocsátó, iparág, lejárat és hitelminősítés szerint.
A befektetési besorolású vállalati kötvények általában jól teljesítenek, ha a gazdaság növekszik, és a nemteljesítési arány alacsony, és várhatóan alacsony marad. A vállalati kötvények által kínált magasabb hozamok mellett a befektetési minősítésű vállalati kötvények árban is felértékelődhetnek. A vállalati kötvények által kínált hozamelőnyt az államkötvényekhez képest hitelfelárnak nevezik; úgy tekinthetjük, mint az általuk hordozott többletkockázatok kompenzációját. Ha a gazdasági kilátások erősek, vagy a nemteljesítési arányok várhatóan alacsonyak maradnak, a befektetők elfogadhatnak alacsonyabb kompenzációt, mivel a nemteljesítés vélt kockázata csökkenhet. Amikor a hitelfelár csökken, a vállalati kötvények ára általában emelkedik az államkötvényekhez képest.
A befektetési minősítésű vállalati kötvények általában rosszul teljesítenek, ha a gazdasági növekedés lelassul, és a nemteljesítések várhatóan növekedni fognak. Annak ellenére, hogy a befektetési besorolású vállalati kötvények hajlamosak lényegesen kevesebbet fizetni, mint a magas hozamú vállalati kötvények, a befektetők magasabb hozamokat követelhetnek, hogy kompenzálják a vállalati nemteljesítés magasabb arányát. Ennek eredményeként a hozamok hajlamosak emelkedni az államkötvényekhez képest, és az árakat alacsonyabbra taszítják. A piaci nehézségek időszakában a befektetési minősítésű vállalati kötvények általában kevésbé likvidek, mint az államkötvények, ami fokozhatja az árak volatilitását.
A feltörekvő piaci kötvényeket egy fejlődő országban lakóhellyel rendelkező kormány bocsátja ki. Ezek a befektetések jellemzően magasabb hozamot kínálnak, hogy tükrözzék a megnövekedett nemteljesítési kockázatot, amely mögött olyan tényezők állhatnak, mint a politikai instabilitás, a rossz vállalatirányítás és a valutaingadozások. Ez az eszközosztály viszonylag új a kötvénypiac más ágazataihoz képest. Az EM kötvényeket követő indexek csak az 1990 -es évekből származnak, amikor a piac likvid lett és aktívan kereskedtek. Míg néhány nemzetközi EM ország átvette a fejlettebb piacgazdaság jellemzőit, stabilabb költségvetési és monetáris politikával, valamint szilárdabb pénzügyi intézményekkel, a feltörekvő piacok közé sorolt országok között továbbra is jelentős különbségek vannak.
Az EM kötvényekhez történő allokáció a befektetők számára magasabb jövedelemforrást biztosíthat, mint a fejlett piaci kötvények, és a tőke felértékelődésének lehetőségét. A felfelé irányuló potenciál azonban nagyobb kockázattal jár. Az EM kötvények alapértelmezett értékei korábban magasabbak voltak, mint a fejlett piaci kötvények esetében. Az EM -kötvények általában jobban kapcsolódnak a részvényekhez, mint a fejlett piaci kötvényekhez. Az EM devizák is sokkal volatilisabbak, mint a fejlett piaci devizák. Az EM országok vállalatai által kibocsátott vállalati kötvények hozzáférést biztosíthatnak a gyorsan növekvő gazdaságokhoz, magasabb hozamokkal, mint ami a fejlett piaci vállalati kötvényekben elérhető lenne.
Az EM -kötvények általában akkor teljesítenek jól, ha a főbb devizák, például az amerikai dollár, az euró vagy a japán jen csökkennek, mert az EM -eszközök vonzóbbnak tűnnek ehhez képest. A növekvő világgazdaság előnyös az EM országok kötvényeinek is, mivel az export általában az EM gazdaságok nagyobb hányadát képviseli. Az alacsony kamatozású, alacsony volatilitású környezet szintén pozitív volt az EM kötvények számára, mivel a befektetőket vonzza a magasabb kamatozású EM kötvények kínálata.
A fejlett országok kötvényeinek gyenge teljesítményéhez hozzájáruló tényezők mellett az EM kötvények általában gyengén teljesítenek, ha a befektetők idegenkednek a kockázatvállalástól, vagy ha a globális növekedés lelassul. Mivel sok EM ország növekedése nagy részét a fejlett országokba irányuló exportból nyeri, a globális kereskedelem lassabb növekedése általában negatív tényező az EM országok gazdasága és devizája szempontjából.
A nemesfémek közé tartozik az arany, az ezüst, a platina és más nemesfémek.
Ez az eszközosztály diverzifikálja a portfóliót, és jellemzően védekezőnek tekinthető, mivel hajlamos jól teljesíteni, amikor a pénzügyi eszközök (pl. Részvények és kötvények) rosszul teljesítenek.
A nemesfémek általában akkor teljesítenek jól, ha a jövőbeni inflációra vonatkozó várakozások nőnek, a főbb valuták csökkennek, a geopolitikai nyugtalanságok nőnek, vagy széles körben aggódnak a pénzügyi rendszer stabilitása miatt.
A nemesfémek általában gyengén teljesítenek, ha a jövőbeli inflációra vonatkozó várakozások csökkennek, a főbb devizák emelkednek, a geopolitikai zavargások csökkennek, vagy a pénzügyi rendszer stabilitásával kapcsolatos aggodalmak csökkennek.
A diverzifikáció, az automatikus befektetési és kiegyensúlyozási stratégiák nem biztosítanak nyereséget, és nem védenek a veszteségek ellen a hanyatló piacokon. A PSS Portfolio Builder az ügyfél portfóliójának napi nyomon követését szolgálja, és szükség esetén automatikusan egyensúlyba is kerül annak érdekében, hogy a portfólió összhangban legyen az ügyfél kiválasztott kockázati profiljával, kivéve, ha az egyensúly helyreállítása nem áll az ügyfél érdekében. Előfordulhat, hogy a kereskedés nem naponta történik.
Kérjen hívást tőlünk
elkötelezett csapat ma.
Építsünk kapcsolatot.
vegye fel a kapcsolatot
- Hívjon, írjon e -mailt a nap 24 órájában, vagy látogasson el egy fiókba
- + 47 80 02 48 83
- helpdesk@pssinvest.com
Feltétlenül egyeztessen időpontot, mielőtt befektetési szolgáltatásokat nyújtó fiókunkba látogat, mivel nem minden fiók rendelkezik pénzügyi szolgáltatással.