A pénzügyi igazgató levele

Vannak pozitívumai annak, hogy a PSS részvényesei elvonjanak egy olyan évet, mint 2022, a kamatlábak tovább csökkennek, és a piacok szenvednek a globális bizonytalanságtól és a fokozott volatilitástól? Teljesen. Miért?

Mivel ismét elvettünk mindent, amit a környezet ránk vetett, és továbbra is teljesítettük pénzügyi és működési kötelezettségvállalásainkat, és nagyon szilárd alapokon állunk, hogy előre tudjunk lépni a jövőbe. Tekintsük át az események alakulását. 2022 -at az optimizmus építésével kezdtük. Láthattunk némi stabilitást az árfolyam- és részvénypiacokon, amelyek az ügyfélkörünkben tapasztalt folyamatos növekedéssel együtt kezdtek a bevételek és a bevételek következetes növekedésévé válni. Ennek hátterében 2021 végén kezdtük meg a beruházási kiadások fellendítését, és 2022 -ban készen állunk ezen az úton folytatni. Olyan lehetőségeket láttunk magunk előtt, amelyekről úgy gondoltuk, hogy a jövő fontos hajtóerejei lesznek , és bár a jövedelmezőségünk még nem tért vissza teljesen a Covid-19 válság előtti szintre, igyekeztünk megtalálni a megfelelő egyensúlyt a rövid távú jövedelmezőség és a hosszú távú növekedés között. Az év előrehaladtával a gazdasági környezet egyértelműen elfordult a következetes fellendüléstől, és a részvénypiacok ingatagokká váltak, ezúttal lenyomva a hozamgörbe hosszú végét. Tekintettel arra, hogyan keresünk pénzt, ez a környezet olyan kihívásokat hozott létre, amelyekre nem számítottunk az alaptervezési forgatókönyvünkben. Hogy ezeket a kihívásokat perspektívába tegyük, két legnagyobb bevételi forrásunk - a vagyonkezelési és adminisztrációs díjak, valamint a nettó kamatbevétel - együttesen 129 millió koronával, azaz 7 százalékkal csökkent 2022 első és második fele között, még akkor is, ha több mint 1 millió ügynöki számlát és több mint 145 milliárd korona nettó új eszközt bocsátott ügyfélkörünk rendelkezésére az év során. Azt hiszem, joggal mondhatjuk, hogy ütközésbe ütközünk az úton. Ennek ellenére eleget tettünk pénzügyi kötelezettségvállalásainknak és ügyfeleinknek tervezett befektetéseinknek 2022-ra. Eredetileg azt hittük, hogy 10 százalékos bevételnövekedést tudunk elérni a 8 százalékos költségnövekedéssel szemben (beleértve a gyorsított befektetési kiadásainkat is), ha a kamatok maradnak, és a részvénypiacok közepesen termelnek egy számjegyű visszatér. A kibontakozó lényegesen keményebb valósággal szemben összehasonlítható bevétel- és kiadásnövekedési rátánk 9 százalék volt és

Nettó bevételek
(A december 31 -én végződött év millióiban)

7 százalékkal, bizonyos 2021-es díjak után. A bevételi nyomást részben ellensúlyozta a nem kamatozó érzékeny források, például a tanácsadói díjak folyamatos növekedése, valamint a nagyon aktív nyári időszak. Költségi fegyelmeink pedig változatlanok maradtak, még akkor is, ha jelentős erőforrásokat szenteltünk a fontos növekedési kezdeményezések tervszerű megvalósításához. Elhatároztuk, hogy ezeknek a projekteknek az átlátása hosszú távon sokkal költséghatékonyabb lenne, mint hogy megpróbáljuk visszavágni őket, majd később újraindítani.

Adózás előtti haszonkulcs*

Mit keresünk 2023 -ben? Valószínűleg lassú kezdés, az év második felére való visszapattanással. De ezt nyugodtan vehetjük; amint azt az elmúlt néhány évben is megmutattuk, alapmodellünk jól működik, és a gazdasági hajtóerők stabilizálódása után az ügyfelek növekedése jövedelemnövekedéssé változik. Miután 180-ban rekord értékű, egymillió korona plusz milliót osztottunk ki projektekre, azt tervezzük, hogy több mint 2022 százalékkal csökkentjük a beruházási kiadásokat, de közel sem térünk vissza az elmúlt évek mélypontjaira, és továbbra is előrelépünk számos fontos dolog ellen kezdeményezéseket. Idáig a válságban, és olyan soványan, mint most, a működési költségek kompromisszumait a közeljövőben egyre nehezebb megvalósítani. És ezek hatással vannak a szolgáltatásra és potenciálisan a növekedésre, ezért óvatosan közelítünk ehhez. Összességében, feltételezve a kamatkörnyezetet és a szerény tőkepiaci nyereséget 20 -ben, úgy gondoljuk, hogy az alapvető kiadásokat a 2023 -as szint közelében tudjuk tartani, és a bevételek valószínűleg valamivel nagyobb előrelépést érnek el, miközben bővítjük ügyfélkörünket. Ez talán nem hangzik túl drámai módon, de valójában a teljesítmény erőteljes fellendülését jelentené 2022 előrehaladtával. Ez az ötödik év, amikor részvénytulajdonosként levelet írtam Önnek, és vannak dolgok, amelyek végig következetesek voltak:

• Úgy működtetjük a vállalatot, hogy rugalmas legyen minden gazdasági helyzetben - a szilárd tőke, az erős likviditás és a kockázatkezelés iránti elkötelezettségünk hajthatatlan.
• Megtesszük a szükséges kompromisszumokat, hogy rövid távon szilárdan nyereségesek maradhassunk, miközben továbbra is a jövőbe fektetünk.
• Tisztában vagyunk azzal, hogy a részvényesek ránk bízták a tőkéjüket, és törekszünk annak hatékony bevetésére és megfelelő megtérülésre.

Be kell zárnom egy percet a tőkekezelésre. Ahogy már korábban is mondtam Önnek, a környezeti ellenszél enyhülésével és a nyereségesség erősödésével azt várnánk, hogy a vállalat folyamatos növekedését elsősorban a bevételekből származó tőke fogja támogatni, ami még a 2022-as jövedelemkorlátozott évben is így volt A 2023 -es évet tekintve újabb év erőteljes mérlegnövekedést látunk, mivel ügyfeleink kezdeményezései erőteljesebb üzleti lendületet adnak, és folytatjuk a nettó kamatbevétel optimalizálására irányuló munkánkat. Annak érdekében, hogy a társaság továbbra is úgy működhessen, ahogyan azt választja a még javítandó ellenszéllel szemben, az év elején 400 millió koronát gyűjtöttünk össze a fővárosban az első kiemelt részvénykínálatunk révén. Ezt úgy tekintettük, mint költséghatékony, nem hígító módszert a folyamatos növekedésünk támogatására. Biztos lehet benne, hogy továbbra is elkötelezettek vagyunk amellett, hogy csak a vállalkozásunk működéséhez megfelelő tőkeszintet tartsuk fenn, és igyekszünk ezen a szinten túlmenően bármit visszaadni a tulajdonosoknak. Készek vagyunk tovább haladni, anélkül, hogy megvárnánk a környezet segítségét. Továbbra is a jövedelmezőség növekedésének pozíciójában vagyunk, egészséges mérleggel és ügyfeleink igényeinek kielégítéséhez szükséges erőforrásokkal. Ez a legutóbbi volatilitási kör nem feltétlenül az utolsó zökkenő az egészségesebb gazdaság felé vezető úton, de továbbra is készek vagyunk kiszolgálni az ügyfeleket, teljesíteni kötelezettségvállalásainkat, és hosszú távon virágzó franchise -t építeni.

Tisztelettel,

Arnold Koller Jr.